В преддверии заседания Федеральной резервной системы США, которое пройдет 17 сентября, у рынка и аналитиков практически не осталось сомнений: ФРС впервые в 2025 году пойдет на смягчение денежно-кредитной политики и снизит базовую ставку. Главная интрига сегодня — станет ли это снижением разовым жестом или началом нового полноценного цикла, который может существенно повлиять на финансовые рынки всего мира.
Впервые за долгие месяцы диапазон процентной ставки, действующий сейчас на уровне 4,25–4,5%, будет пересмотрен. Предыдущий цикл понижения пришлось приостановить на фоне тарифных решений новой администрации Дональда Трампа, опасавшейся разгона инфляции. Но последние экономические данные США сигнализируют о растущих рисках рецессии: заметно возросло число заявок на пособие по безработице, а рост рабочих мест оказался значительно ниже ожиданий. Годовая инфляция, хотя и остается выше целевой (2,9% против целевых 2%), больше не выглядит главным вызовом для регулятора, поскольку вторая задача ФРС — обеспечение полной занятости — оказалась под угрозой.
Рынок практически единодушен: вероятность снижения ставки на 0,25 процентного пункта оценивается в 96,1%. Лишь малый процент участников допускает более резкое снижение — сразу на 0,5 п.п. Консенсус в том, что политика строгих ставок, удерживавшая доллар сильным, подходит к концу.
Последствия этого шага, по мнению аналитиков, будут весьма заметными. Ожидается, что доллар ослабнет, а доходности американских облигаций снизятся, что поддержит мировой спрос на более рискованные активы — включая акции, сырьевые товары и валюты развивающихся стран. Уже сейчас золото обновило исторические максимумы на ожиданиях смягчения политики ФРС. Инвесторы также проявляют интерес к промышленным металлам и развивающимся рынкам, что укрепляет рубль и поддерживает российские финансовые инструменты.
Если цикл смягчения будет продолжен, как прогнозируют эксперты, к концу года ставка может быть снижена до 3,5–3,75%. В таком случае условия для мировой экономики станут благоприятнее — дешевое кредитование и повышение активности на рынках приведут к новому инвестиционному витку. Для России это означает снижение внешних рисков и возможность сохранения устойчивого курса рубля за счет поддержки экспортных доходов.
Таким образом, предстоящие решения ФРС могут ознаменовать новый этап для глобальных и российских финансовых рынков, открыв возможности для роста и инвестиций уже во второй половине 2025 года.