В последнее время вокруг торгов юанем на российском рынке все больше странностей. ЦБ и Мосбиржа закрыли данные об объеме как биржевых, так и внебиржевых валютных торгов, на валютном рынке наблюдаются расхождения курсов, брокеры ограничивают вывод валюты на счета. Что происходит с юанем и как защититься от возможных потерь?
Как юань стал главной валютой?
До начала «спецоперации» и ответных западных санкций российские инвесторы юанем почти не интересовались. После февраля 2022 года российский валютный рынок начал трансформироваться. Спрос на китайскую валюту вырос, когда возник риск блокировки долларов и евро на счетах инвесторов или подсанкционных компаний. За первое полугодие 2024-го объем торгов юанем вырос в 6,5 раза по сравнению с аналогичным периодом 2022 года — до 18,3 трлн рублей. 12 июня США ввели санкции и против Мосбиржи и Национального клирингового центра (НКЦ), после этого ЦБ объявил о прекращении биржевых торгов долларом США, евро и гонконгским долларом. Так в 2024 году юань остался единственной ликвидной валютой на организованных торгах. В юане хранятся резервы ЦБ, проходят международные расчеты за экспорт и импорт.
Как устанавливается курс юаня в России?
Официальный курс устанавливает ЦБ по результатам торгов юанем на Московской бирже за рубли. Спрос и предложение на торгах зависят от множества факторов. Например, высокая ключевая ставка ЦБ означает, что лучше хранить деньги в рублях. И чем она выше, тем выше спрос на рубли из-за привлекательных условий по рублевым вкладам.
Влияют на курс юаня и экспортно-импортные операции, продажи валютной выручки экспортеров, покупки валюты для поставок китайских товаров. Сказываются и операции ЦБ и Минфина — объем нетто-продаж ЦБ на внутреннем валютном рынке в августе вырос с 3 млрд рублей до 7,3 млрд рублей в день.
Тут надо учесть, что торги проходят на ограниченном рынке — на валютном рынке нет иностранных инвесторов из развитых стран, сама валюта изначально непривычна для инвесторов, скорее необходима для расчетов. Юань является ограниченно-конвертируемой валютой, в том смысле, что его курс определяется не на торгах, а устанавливается Народным банком Китая.
Что происходит после санкций против Мосбиржи?
Курс юаня на Мосбирже все чаще ведет себя неэффективно, отклоняясь от мировых цен на эту валюту. Об этом писало издание РБК, а издание «Коммерсантъ» обращало внимание, что юань в рублях остается стабильным на биржевом рынке, несмотря на рост доллара на внебиржевом, хотя ослабление рубля должно бы происходить к двум валютам одновременно на приблизительно равную величину.
Почему курс юаня отличается от мирового?
Аналитики среди вероятных причин разрыва курсов на российском и международном рынках называют отсутствие возможности для арбитража — то есть заработка на разнице цен как между западным и российским рынками.
Это может быть связано с тем, что на биржевом рынке предложение юаней может быть выше, в том числе потому, что именно через биржу проводят свои операции ЦБ и Минфин.
Но в целом разница объясняется тем, что российский рынок закрыт от западных финансовых потоков, а арбитражеры на российском рынке могут быть ограничены в операциях из-за санкций. Прямые трансакции в юанях на сегодня не проходят в 98% китайских банков. Аномалии наблюдаются не в первый раз. Так было и в конце июня, когда российский валютный рынок приходил в себя после санкций. Объяснения были те же — нет возможности для арбитража, поэтому разница в различных курсах юаня на рынке сохраняется.
Стоит ли покупать юань в России?
Не стоит. Независимый финансовый аналитик Андрей Бархота называет вложения в юань более рискованными, чем в российские акции и облигации. Он поясняет, что на курс юаня как никогда сильно влияют торговые отношения с КНР, которые во многом зависит от санкционной повестки и развития конфликта России и Украины. Брокеры могут ограничить вывод китайских юаней со счетов.
Прекратятся ли биржевые торги?
Возможно. Но прекращение биржевых торгов юанем — очень сложное решение, и ЦБ пойдет на него лишь в крайнем случае, считают опрошенные эксперты. При этом многим китайским банкам проще прекратить расчеты с российскими контрагентами, чем разбираться со вторичными санкциями, которые на них может наложить США из-за сотрудничества с подсанкционной Мосбиржей.
Николай Дудченко из «Финама» допускает, что биржевые торги юанем могут прекратиться, но большой проблемы в этом не видит. Банк России уже в 2022 году подготовился к такому сценарию. При отсутствии торгов юанем на Мосбирже регулятор будет использовать банковскую отчетность по сделкам на межбанковском рынке и сведения, поступающие от цифровых платформ внебиржевых торгов, аналогичным образом он уже устанавливает курсы доллара и евро. Впрочем, Россия и Китай ищут обходные пути на случай худшего сценария — например, прорабатывают переход на натуральный обмен товарами.
Источник: https://www.forbes.ru/investicii/519060-kitajskaa-gramota-sem-aktual-nyh-voprosov-pro-uan