Минфин скорректировал план покупок: 312,63 млрд руб. вместо запланированных ранее 391 млрд
Минфин опубликовал официальный план операций по бюджетному правилу на новый период: с 9 ноября по 4 декабря ведомство потратит на покупку иностранной валюты и золота 312,63 млрд руб. Ежедневный объём закупок составит 15,6 млрд руб. в эквиваленте.
Цифра получилась заметно скромнее предварительных оценок, о которых рынок говорил накануне. И причина не в нефти — она в налогах.
Почему план «похудел» почти на 79 млрд
В Минфине пояснили: суммарное отклонение фактически полученных нефтегазовых доходов от ожидаемого месячного объёма по итогам октября составило минус 78,53 млрд руб. Виновник — налог на дополнительный доход (НДД), который поступил в бюджет в меньшем объёме, чем закладывало ведомство.
Механика бюджетного правила устроена так: размер покупок напрямую привязан к фактическим нефтегазовым доходам. Не добрали — урезали план. Разница между «обсуждавшимися» 391,16 млрд и официальными 312,63 млрд — это ровно те самые 78,53 млрд недопоступлений. Арифметика бюджета в чистом виде.
Проверим и дневную цифру: 312,63 млрд делим на 20 торговых дней (период с 9 ноября по 4 декабря включает 20 биржевых сессий) — получаем те самые 15,6 млрд в день. Всё сходится.
Что это значит для рубля
- Спрос на валюту со стороны государства сохраняется. Даже с корректировкой Минфин остаётся крупным ежедневным покупателем: 15,6 млрд руб. в день — это регулярный поток, который поддерживает рубль в дни без внешних шоков.
- Сигнал для рынка — смешанный. С одной стороны, план ниже прогнозов — значит, и абсорбировать валюту государство будет меньше. С другой — корректировка прозрачна и объяснима: рынок любит предсказуемость больше, чем размер.
- Нефть по-прежнему в цене. Urals держится около $100 за баррель, и экспортная выручка продолжает подпитывать валютный рынок. Бюджетное правило в такой ситуации — не «спасательный круг» для рубля, а механизм балансировки избыточной ликвидности.
На что смотреть дальше
- Декабрьский план. Если недопоступления НДД окажутся разовыми, декабрьский период может вернуться к более крупным объёмам.
- Динамика Urals в ноябре. Цена барреля определит базу для следующего расчёта — в обе стороны.
- Продажи ЦБ. Параллельно Банк России продолжает продавать валюту до конца года — это частично гасит чистый спрос на валюту со стороны Минфина.
Справка: данные основаны на официальном сообщении Минфина России. Информация носит ознакомительный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Источники: Минфин России, Банк России, Московская биржа, Минэкономразвития России, РБК, ТАСС, Интерфакс.