Объёмы и сроки валютных операций Минфина и ЦБ
С 7 августа по 4 сентября Минфин будет направлять на покупку валюты и золота в рамках бюджетного правила 6,5 млрд рублей в день — это почти на 20 % больше, чем в июле (5,4 млрд рублей). Совокупный объём средств за указанный период составит 136,17 млрд рублей.
Действия Минфина зеркалирует Банк России:
ЦБ ежедневно покупает юани, отражая операции Минфина;
дополнительно ЦБ продаёт валюту на 0,58 млрд рублей в день — это следствие инвестиций из ФНБ в ликвидные активы в предыдущие периоды.
В результате чистый ежедневный объём покупок юаней со стороны ЦБ в августе — начале сентября составит 5,92 млрд рублей (против 4,82 млрд в предыдущем месяце).
Почему покупки валюты давят на рубль
Увеличение объёмов покупок валюты — это дополнительный фактор давления на национальную валюту, поскольку:
- Растёт спрос на иностранную валюту. Чем больше средств направляется на закупки, тем выше спрос на доллары, евро, юани и другие валюты на внутреннем рынке.
- Снижается предложение рублей. Валюта покупается за рубли, что фактически выводит часть рублёвой ликвидности с рынка.
- Формируются ожидания участников. Рынок реагирует не только на фактические операции, но и на анонсированные объёмы: игроки закладывают дальнейшее давление на курс и могут корректировать свои позиции.
- При этом август станет уже четвёртым месяцем подряд, когда Минфин на фоне высоких цен на нефть покупает валюту и золото в рамках бюджетного правила. Такая системность делает фактор предсказуемым, но не снимает давления с рубля.
Другие факторы, влияющие на курс рубля
Помимо операций Минфина и ЦБ, на динамику рубля влияют и иные обстоятельства:
- Динамика сырьевых цен. Снижение котировок нефти сокращает будущую экспортную выручку и объём валютной выручки экспортёров, что уменьшает предложение валюты на рынке.
- Геополитические риски. Любые новости о санкциях, ограничениях или внешнеполитических шоках усиливают неопределённость и стимулируют спрос на защитные активы.
- Сезонность и спрос со стороны бизнеса и населения. Август традиционно отличается повышенной волатильностью, а спрос на валюту может расти из‑за отпускного сезона, импортных закупок и хеджирования рисков.