В последние дни российский рубль вновь оказался в центре внимания: Центробанк существенно скорректировал официальные курсы иностранных валют. Доллар подешевел почти на 2 рубля и теперь стоит 79 рублей, евро — 92 рубля (также снижение на 2 рубля). Курс юаня, напротив, изменился минимально: на 24 копейки, до отметки в 11 рублей за единицу.
По мнению Владимира Брагина, директора по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал», такие изменения не должны вызывать опасений: «Курс рубля в последние годы отличается высокой волатильностью. Это связано с тем, что рынок у нас достаточно тонкий, и движение задают относительно небольшие объемы. Сейчас мы видим, вероятно, закрытие ряда позиций на валютном рынке, а также реакцию на сообщения об усилении валютного контроля. Это участники рынка расценили как сигнал к укреплению рубля, и колебания стали чуть более нервными. Однако, если не выходить за рамки последнего полугодия, подобные движения вполне типичны».
Кроме того, ЦБ с конца декабря 2024 года рассчитывает официальные курсы иностранных валют, используя данные как биржевого, так и внебиржевого сегментов рынка. Это приближает обменные курсы к реальной ситуации на рынке и сокращает возможности для манипуляций.
По словам директора аналитического департамента компании «ИК Регион» Валерия Вайсберга, значительную роль в динамике рубля играют внутренние экономические процессы: «Рост НДС сказывается на потребительском спросе, у импортеров снижается стимул к покупке валюты и формированию новых запасов. Налоговый период, традиционно вызывающий временное укрепление рубля, также влияет, как и обсуждение новых санкций».
Внешние факторы тоже играют роль, но — вопреки распространённому мнению — не определяющую. Например, котировки нефти Brent продолжают показывать осторожный рост и приближаются к $66 за баррель, хотя ранее это считалось важнейшим драйвером для рубля. Одновременно на мировых рынках наблюдается снижение цен на золото ниже $4 тыс. за унцию. Инвесторы внимательно ждут исхода возможной встречи Дональда Трампа и Си Цзиньпина в Южной Корее, намеченной на 30 октября: это может скорректировать общий аппетит к риску для развивающихся стран.
Почему не стоит ждать шоковых изменений
Эксперты сходятся во мнении: в условиях ограниченного движения капитала, профицита текущего счета и оживления экспортной выручки подавляющее большинство факторов говорят скорее за постепенное укрепление рубля, нежели за его резкое ослабление. Тем не менее внутридневные и даже недельные «качели» на 1–2 рубля за иностранную валюту стали характерной особенностью нынешней рыночной ситуации.
Вывод:
В ближайшей перспективе рубль вряд ли ждет драматическое ослабление или значительное укрепление. Волатильность сохранится — но паниковать из-за коротких скачков курса не стоит: текущая динамика объясняется совокупностью рыночных, налоговых, монетарных и политических причин, к которым участники уже привыкли.