Рубль в июле–августе 2026: сдержанное ослабление, дефицит ликвидности и факторы давления на курс
В июле рубль показал умеренное ослабление: курс доллара вырос с 78,7 рубля (конец июня) до ~79,3 рубля (конец июля), а месячное падение сократилось с 11 % в июне до 0,75 % в июле. При этом в пик налогового периода традиционное укрепление рубля не случилось — механизм поддержки не сработал из‑за дисбаланса спроса и предложения валюты.
Ключевые индикаторы напряжённости на рынке
- Дефицит юаней и рост ставок. Ставка RUSFAR/CNY взлетела с 0,5 % в начале июля до 9 % к концу месяца — это сигнал о дефиците иностранной валюты и повышенном спросе.
- Структурный дефицит ликвидности. По данным ЦБ, он достиг максимума с марта 2022 года и на 20 июля превысил 2,4 трлн рублей — ещё один индикатор оттока средств из рублёвой зоны.
- Официальный и внебиржевой курс. На 4 августа ЦБ установил курс доллара на уровне 80 рублей, а на внебиржевом рынке показатель превышал 81 рубль — впервые с 1 апреля.
Основные факторы давления на рубль
- Санкционные риски. В конце июля сенат США поддержал в первом чтении законопроект о новых жёстких ограничениях — участники рынка заранее закладывали риски и страховались покупкой валюты.
- Рост импорта топлива. Из‑за ремонтов на НПЗ выросла потребность в закупках бензина за рубежом — это увеличило спрос на валюту.
- Поведение частного капитала. Часть средств выводится с депозитов и фондового рынка, частично конвертируется в валюту — это создаёт дополнительный внебиржевой спрос.
- Слабая реакция на нефть. Несмотря на скачок Brent с 71до71 до 71до102 за баррель (а затем снижение до $85), курс рубля почти не отреагировал — рынок остаётся изолированным от внешних потоков капитала.
Прогноз на август
Ожидается, что в августе динамика останется сдержанно негативной:
доллар — диапазон 78–81 рубль;
евро — около 89–92 рублей;
юань — в пределах 11,6–11,9 рубля.