Банк России допустил повышение ключевой ставки до 18–20% годовых к концу 2026 года в случае реализации негативного сценария для российской экономики. Об этом говорится в свежей редакции «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2026 год и последующие периоды 2027–2028 годов».
В так называемом "рисковом" сценарии предполагается усиление внешнеторговых конфликтов, глобальное замедление ведущих экономик мира, дальнейшая деглобализация и обострение торговых отношений между США и Китаем, при этом высокие импортные пошлины сохраняются надолго. Эти условия могут спровоцировать мировой финансовый кризис, сопоставимый по масштабу с событиями 2007–2008 годов.
Ухудшение внешнеэкономической конъюнктуры, падение цен на сырье и ужесточение санкций против России значительно осложняют экспорт и импорт, а также увеличивают издержки бизнеса. В результате возможны как краткосрочное, так и структурное замедление роста российской экономики в сочетании с ускорением инфляции, что вынудит Центробанк держать ставку на высоком уровне.
В соответствии с оценками ЦБ, при неблагоприятной динамике ВВП России может сократиться на 2,5–3,5% в 2026 году и на 2,0–3,0% в 2027-м. Лишь с 2028 года ожидается восстановление роста на уровне 2,0–3,0% ежегодно. Инфляция к первому кризисному году способна ускориться до 10,5–12,5%. В этих условиях ключевая ставка к началу 2027 года может удерживаться на уровне 18–20%, чтобы затем снизить инфляцию до 8–10% в 2027 году и до 4–4,5% — в 2028-м.
В качестве базового сценария Банк России прогнозирует временное замедление экономического роста — до 0,5–1,0% в 2025 году и 0,5–1,5% в 2026 году, с последующим возвратом к потенциалу (1,5–2,5% в год) в 2027 году. Инфляция по базовому сценарию замедлится до 6,5–7,0% к 2025 году и 4,0–5,0% — к 2026-му. Ключевая ставка в среднем составит 19,2% в 2025 году и снизится до 13–15% в 2026-м, а с 2027 года ставка выйдет на долгосрочно нейтральные значения в диапазоне 7,5–8,5% годовых.